La economía argentina transita un 2025 marcado por señales mixtas. Tras un 2024 recesivo, el PBI mostró un leve repunte del 1,2% en el primer semestre del año, impulsado por la mejora en la cosecha agrícola y cierta estabilización cambiaria. Sin embargo, persisten tensiones estructurales que limitan una recuperación más robusta. La inflación interanual se mantiene elevada, con un 148% acumulado a julio, según el INDEC. A pesar del recorte en el gasto público, el consumo privado sigue deprimido y la inversión no logra despegar. El Gobierno sostiene que se avanza hacia el equilibrio fiscal, pero el impacto social de los ajustes continúa siendo motivo de debate.

Uno de los focos centrales de la gestión económica sigue siendo el control de la inflación. El Banco Central mantiene una política monetaria contractiva, con tasas de interés reales positivas y una fuerte reducción de la emisión monetaria. El tipo de cambio oficial se mantiene en un esquema de minidevaluaciones controladas (crawling peg), con un dólar mayorista rondando los 970 pesos. En el mercado paralelo, sin embargo, la cotización supera los 1.150 pesos, reflejando la persistente desconfianza. La brecha cambiaria se ha estabilizado pero sigue siendo un factor de presión sobre los precios y los costos de financiamiento.

En el plano fiscal, el Gobierno nacional logró alcanzar en el primer semestre un superávit primario del 0,2% del PBI, gracias a una fuerte reducción en subsidios y transferencias a provincias. Esta contracción del gasto, no obstante, ha generado tensiones con los gobiernos subnacionales y sectores sociales. En paralelo, la recaudación tributaria creció en términos nominales pero cayó en términos reales, debido al impacto de la recesión. El impuesto PAIS se ha convertido en una fuente clave de ingresos, aunque especialistas advierten sobre su efecto distorsivo en el comercio exterior.

El mercado laboral refleja los efectos de la crisis con claridad. Según los últimos datos del INDEC, el desempleo alcanzó el 8,7% en el segundo trimestre, con una caída sostenida del empleo informal. A esto se suma un aumento en la subocupación y una pérdida del poder adquisitivo del salario real, que cayó más del 20% interanual. La conflictividad gremial ha aumentado, con paros y movilizaciones en sectores clave como la educación, la salud y el transporte. El Gobierno busca contener la presión salarial en las paritarias para evitar efectos inflacionarios.

El sector externo muestra signos positivos. El superávit comercial acumulado en lo que va del año supera los 8.300 millones de dólares, impulsado por una recuperación de las exportaciones agroindustriales y una caída de las importaciones. Aun así, las reservas internacionales del BCRA siguen siendo limitadas, apenas por encima de los 28.000 millones de dólares, con un nivel neto negativo. La reciente renovación del acuerdo con el FMI, que incluye nuevos desembolsos y una flexibilización de metas, brinda algo de oxígeno, pero también exige disciplina fiscal y reformas pendientes.

La inversión privada continúa estancada, a pesar de las promesas de desregulación. La falta de crédito, la incertidumbre política y los costos de transacción siguen disuadiendo a muchos actores económicos. El índice de confianza empresaria se mantiene en niveles bajos y los proyectos de inversión están concentrados en sectores puntuales como energía, minería y tecnología. El Gobierno apuesta a una mejora en el clima de negocios con la aprobación de la nueva Ley de Bases, pero su implementación aún enfrenta resistencias legales y sociales.

En síntesis, la economía argentina avanza en un proceso de ajuste con resultados parciales y costos elevados. Si bien algunos indicadores macroeconómicos muestran cierta mejora, la situación social sigue siendo crítica y el camino hacia la estabilidad está lejos de completarse. El desafío para los próximos meses será consolidar la estabilidad sin agravar la conflictividad, y recuperar la confianza en un país acostumbrado a la volatilidad. El margen de error es mínimo, y la paciencia social tiene límites.